Asia se está alejando progresivamente del dólar estadounidense, debido a una combinación de incertidumbres geopolíticas, cambios monetarios y estrategias de cobertura cambiaria que impulsan la desdolarización en toda la región.

Recientemente, la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) se comprometió a impulsar el uso de monedas locales en el comercio y la inversión como parte de su nuevo Plan Estratégico de la Comunidad Económica para 2026-2030. El plan establece esfuerzos para reducir los choques asociados a las fluctuaciones del tipo de cambio, promoviendo la liquidación en moneda local y fortaleciendo la conectividad de pagos regional.

“Las decisiones erráticas de política comercial de Trump y la fuerte depreciación del dólar probablemente estén fomentando un cambio más rápido hacia otras monedas”, señalóc

Aunque este cambio es más pronunciado en Asia, el mundo también está reduciendo su dependencia del dólar estadounidense, con la participación del dólar en las reservas de divisas mundiales cayendo de más del 70% en el año 2000 al 57,8% en 2024. Más recientemente, el dólar también sufrió una fuerte venta este año, especialmente en abril, tras la incertidumbre en torno a la formulación de políticas en EE.UU. Desde principios de año, el índice del dólar se ha debilitado más del 8%.

Aunque la desdolarización no es un fenómeno nuevo, la narrativa ha cambiado. Inversionistas y funcionarios comienzan a reconocer que el dólar puede y ha sido utilizado como una herramienta de presión —si no una arma directa— en las negociaciones comerciales. Esto ha llevado a una reevaluación de los portafolios con una exposición excesiva al dólar estadounidense, según Mitul Kotecha, jefe de estrategia macro de divisas y mercados emergentes en Asia de Barclays.

“Los países están observando que el dólar ha sido, y puede ser usado, como una especie de arma en el comercio, sanciones directas, etc... Ese ha sido el verdadero cambio en los últimos meses”, declaró a CNBC.

La desdolarización cobra fuerza en Asia

La desdolarización está creciendo a medida que las economías asiáticas buscan reducir su dependencia del dólar estadounidense con la esperanza de utilizar sus propias monedas locales como medio de intercambio y así minimizar los riesgos cambiarios, dijo Lin Li, jefe de investigación de mercados globales para Asia en MUFG.

Según un informe reciente del Bank of America, la desdolarización en la ASEAN está ganando impulso por dos razones principales: las personas y las empresas están convirtiendo gradualmente sus ahorros en dólares estadounidenses a monedas locales, y los grandes inversionistas están cubriendo sus inversiones extranjeras de forma más activa.

“La desdolarización en la ASEAN probablemente cobrará fuerza, principalmente a través de la conversión de depósitos en divisas acumulados desde 2022”, afirmó Abhay Gupta, estratega de renta fija y divisas de Asia en el banco.

Más allá de la ASEAN, los países BRICS, incluidos India y China, también han desarrollado activamente sus propios sistemas de pago para eludir mecanismos tradicionales como SWIFT y reducir la dependencia del dólar. China ha promovido la liquidación bilateral de comercio en yuanes, impulsando la desdolarización.

Según Kotecha de Barclays, la desdolarización es “un proceso en curso y lento”. “Pero se puede ver en las reservas de divisas de los bancos centrales, que han ido reduciendo gradualmente la participación del dólar. También se puede observar en la participación del dólar en las transacciones de comercio internacional”, comentó a CNBC.

Las economías asiáticas como Singapur, Corea del Sur, Taiwán, Hong Kong y China poseen una gran parte de activos extranjeros, lo que les da un mayor potencial para repatriar sus ingresos o activos en moneda extranjera hacia sus monedas locales.

Andy Ji, analista de FX y tasas de ITC Markets, añadió que las economías más dependientes del comercio experimentarán mayores caídas en la demanda de dólares, destacando a las naciones ASEAN+3, que incluyen a China, Japón, Corea del Sur, junto con los 10 estados miembros de ASEAN. Hasta noviembre pasado, más del 80% de las facturas comerciales en ASEAN+3 se realizaban en dólar estadounidense.

Nomura también señaló que la desdolarización se está produciendo a medida que los inversores asiáticos cubren cada vez más su exposición al dólar. La cobertura cambiaria permite a los inversores protegerse contra grandes fluctuaciones del tipo de cambio fijando tasas para evitar pérdidas si el dólar se debilita o fortalece inesperadamente.

Al cubrir su exposición al dólar, los inversores venden dólares y compran monedas locales o alternativas, lo que aumenta la demanda y aprecia a estas últimas frente al dólar.

“Algunos de los desempeños más sólidos los estamos viendo en el yen japonés, el won coreano y el dólar taiwanés”, comentó Craig Chan, jefe global de estrategia de divisas de Nomura Securities. Ha observado que una parte considerable de la cobertura proviene de inversores institucionales como aseguradoras de vida, fondos de pensiones y fondos de cobertura.

Nomura estima que la proporción de cobertura de las aseguradoras de vida japonesas es del 44%, aumentando a alrededor del 48% en abril y mayo. Para Taiwán, la estimación es de un 70%.

¿El dólar estadounidense sigue siendo el rey?

El alejamiento del dólar también plantea la pregunta de si se trata de una fase temporal o un cambio estructural.

Por ahora, podría ser simplemente cíclico, indicó Cedric Chehab, economista jefe de BMI, quien señaló que solo sería estructural si EE.UU. impone sanciones de manera más agresiva, lo que haría que los bancos centrales sean más cautelosos al tener grandes cantidades de dólares. Otro escenario sería que los gobiernos obliguen a sus fondos de pensiones a invertir una mayor parte de sus activos a nivel nacional.

Aunque algunos países están reduciendo su exposición y dependencia del dólar, sigue siendo difícil destronar al dólar estadounidense como la moneda de reserva número uno, afirman expertos del sector.

“Ninguna otra moneda tiene la misma liquidez, profundidad de mercado de bonos y crédito que el dólar, por lo que se trata más de una reducción en su atractivo como reserva, en lugar de perder su trono”, opinó Pesole.

También es importante diferenciar entre la debilidad del dólar y la desdolarización, dijo Peter Kinsella, jefe global de estrategia de divisas en Union Bancaire Privée.

“Hemos visto al dólar estadounidense debilitarse antes en varios ciclos y regímenes, pero siempre ha mantenido su estatus de reserva y hegemonía”, afirmó Kinsella. Añadió que el uso del dólar en el comercio internacional y en la facturación sigue siendo fundamental, a pesar de la reducción en la exposición global al dólar. En abril de este año, más de la mitad del comercio global todavía se facturaba en dólares.

“Dicho esto, la disminución generalizada en el uso del dólar como activo de reserva parece continuar, y espero firmemente que el oro sea el principal beneficiario de esta tendencia”, concluyó el estratega.

Conclus

La desdolarización ya no es solo una posibilidad teórica, sino una realidad que avanza con firmeza, especialmente en Asia. Impulsada por tensiones geopolíticas, la búsqueda de mayor soberanía económica y la necesidad de mitigar riesgos cambiarios, la transición hacia el uso de monedas locales en el comercio internacional está tomando fuerza. Aunque el dólar estadounidense sigue siendo la principal moneda de reserva de divisas a nivel global, su dominio comienza a mostrar señales de debilitamiento estructural.

El proceso será gradual, pero su impacto será profundo: el orden monetario global se está reconfigurando, y los países asiáticos están liderando este cambio. La desdolarización, entonces, no es solo una tendencia, sino una estrategia económica de largo plazo.Este artículo es una traducción del original publicado por CNBC. Para seguir más noticias actualizadas sobre política y economía mundial, visita Tiempos De Diversión.